副和Buzzfeed：媒体业务面临着媒体业务的经济学

上周是许多记者和非内容员工的一些最杰出的数字媒体企业，这是一个黯淡的一个，这些企业未被评为谷歌或Facebook。

裁员影响副人员在副手，Buzzfeed，Verizon / Oath和Garnett，许多（包括纽约时报）大大提出出了什么问题，因为这些新的初学者迈出了迄今为止所在的现任者的域名，他们意味着取代的域名。

在所有急于诊断出了什么问题时，大多数分析都在掩盖了四个区域，我认为是目前事态背后的主要原因，四个方面的任何“新媒体”业务需要分类，如果他们要从一个转移资助的干扰盈利者盈利的业务。

Buzzfeed的旅程和副副本尤其提供了最佳颜色。

1. 两者都给他们的企业带来了太多钱

在广告花费的最震动班次中的中间，我们已经看到（搬到可寻址，编程广告）这里的两个实体完全依赖于良好的旧广告，以产生整个收入。既不直接向消费​​者收入（即订阅）都没有任何意义，也没有任何有意义的经常性收入（后来更多）。因此，您有两个业务，可像其他所有媒体业务一样商业地运营，以某种程度上提高了巨大的回合，期望他们将在商业上诋毁整个市场。

资金量也在级别，很少见到 - 与具有经常性，订阅收入和规模效益的软件业务相关的水平。副和Buzzfeed既没有 - 因为它们缩放了收入和用户，他们的成本紧随其后（或更糟）。然而，他们的资金类似于两个资助的软件企业，使其成为IPO。

Buzzfeed的资金类似于盒子 - 而副资金类似于Facebook的资金。

由于Buzzfeed首次参加了11年以来，已经有11年了，而且达到了100万美元的融资，现在已经五岁了。上市时间（2015年）的盒子有大约15800万美元的资金，这是五岁或多年来的资金，它在第一轮后九年爬到了九年。

对于未产生利润的公司，退出是投资者实现任何对投资回报的唯一途径。更重要的是，盒子是一个基于订阅的SaaS产品，包括消费者和企业收入流。这是每位客户的年度回报率高于媒体业务，较少的工作 - 利润丰富的续约提供收入流年（或数十年）。

副致力于看起来更像Facebook的资金水平。Facebook在5年内从第一轮供资给IPO，最终只筹集了555万美元的适当资金（大约1.5亿美元的圆形非常接近IPO）。

Facebook在杂草样的水平上增长（在收入和用户方面100％同比），并从根本上改变了世界，将募集资金汇集到越来越多的编码器和工程师和研发和资本/收购投资以及大幅增强的产品中。副在同一级别提出，然而，由于媒体仍然与2013年看起来像它的看起来非常相似 - 有效地使用资金以进行营业费用。

2.人们犯了错误，他们不是媒体公司

Buzzfeed被定位为软件公司。副副本作为一个生活方式品牌。两者都是媒体公司。

他们是媒体公司，使他们创造内容，地放置广告，并完全依赖广告商与他们一起花费更多的钱，而不是他们的成本基础，以产生利润。

如上所述，在我看来，软件的标志性 - 经常性收入，自助式模型（或至少光触摸）和可量化的技术护城河（或至少优势）。

不是媒体公司意味着他们不需要订阅媒体公司的估值原则。例如，副署在8-10倍的收入中受到重视。在6-7倍的Buzzfeed。与此同时，纽约时报在1.5倍的收入（现在是3x）和国内媒体贸易等收入下的七个媒体贸易等左右交易。

纽约时报值得更仔细地看，因为它现在比广告一家商业相似。其60％的收入来自订阅，此金额现在每年超过1亿美元。它具有全球规模和市场的差异化。如果NYT的任何内容类似于现代数字媒体业务，因为它具有全球客户群，比基于广告的广告的经常性收入，以及调整后的运营成本。

Google和Facebook乘法的Buzzfeed和副交易是乐观主义的错误。谷歌和Facebook是成功的企业SaaS业务，由广告预算提供资金，但在大部分客户的一个月内每月都会产生一致的支出。它们还有周围的规模和系统，这意味着他们的客户没有替代方案。

3.提高更多，花更多。

更高的资本提升意味着更高的运营成本 - 工作人员，办公室，设施，销售，营销等。这使得这两个企业在其收入通常不会允许他们的水平上运营。

这个想法一般是收入将以更高的运营成本致力于相应的界限，但通常发生的是收入增长，营业费用增长，并且从未恢复平衡的时间从来没有时间。

裁员只是一种尝试将运营支出更加符合收入水平的方式。但问题是：如果没有这种充气的资源水平，可以持续收入？这是两者的大问题。

它也间接地意味着副和Buzzfeed计划的IPO和投资者现在没有令人难以置信的。这可以使筹集资金在当前估值（潜在的拨款）和目前的市场合并和收购中不可能。谷歌/ FB / Apple / SFDC是由于它们不是习惯性的适度增长媒体公司，Yahoo / Aol / oath出来，因为Verizon迅速支持媒体，迪士尼/福克斯/ NBC随着他们的焦点移动OTT.。这留下了一个有限的海外遮挡投资者和私募股权脚蹼。

希望将削减成本，最大限度地减少烧伤，理想地产生某种利润以资助未来的建设。像几乎所有其他媒体企业 - 遗产或其他媒体。

4.副和Buzzfeed都以令人印象深刻的速度增长

在收入方面，没有“错误”，增长率为每年10-15％。在积极的收入运动方面，这将副和BuzzfeeD介绍了媒体“获奖者”的前1％。问题是10-15％不是30-50％的预期。

这对记者或内容甚至销售团队甚至是略有的。他们很强大，市场高于市场，增长率。它只是在他们为自己提供资金的气氛中，这些数字可能感到失败。相反，这两个组织都在寻找与消费者的关注份额和广告商的钱包分享。

本牧羊犬是普华永道的董事。这件作品首先出现在这里。